【市场报告】中国沿海干散货运输市场双周报（10.13-10.26）——上海国际航运研究中心 李倩雯 陈宇赫 杨冬雪 王毅

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上海国际航运研究中心国内航运研究室发布《中国沿海干散货运输市场双周报 （2018.10.13-2018.10.26）》。本期双周报指出，本期沿海散货综合运价指数小幅下降。其中，煤炭方面，煤炭运输需求低迷，沿海运价大幅降低；铁矿石方面，钢材市场需求平稳，沿海运价小幅下跌；粮食方面，贸易市场持续回暖，沿海运价小幅下降。

市场综述：本期沿海散货综合运价指数小幅下降

上海航运交易所2018年10月26日发布的沿海散货综合运价指数报收于1216.95点，较上期小幅下降3.58%（如图1）。三大货种方面，沿海煤炭运输市场运价指数跌幅明显，沿海矿石运输市场运价指数和沿海粮食运价指数受沿海煤炭运输市场带动小幅下跌（如表1）。

煤 炭：煤炭运输需求低迷，沿海运价大幅降低

电厂库存持续走高，煤炭市场需求不振

本期，煤炭市场需求不振，煤炭市场淡季特征显现。一方面，进入深秋以来，全国大部分地区气温进一步降低，用电需求疲软，电厂较上期继续维持煤炭低耗量、高库存的态势。另一方面，由于近期进口博览会将于上海举办，周边地区环保力度加大，导致区域内电厂发电受限，整体工业用电需求也受到影响。加之大秦线检修已于本周正式结束，铁路运力调入量逐步恢复，贸易商看跌情绪愈加浓厚。截至10月26日，全国六大电厂存煤量为1568.8万吨，同比上涨4.17%；六大电厂日均耗煤量为51.40万吨，本期平均值较上期下滑4.39%（如图2）。

本期，北方港口铁路调入量与水路调出量均大幅下降。截至10月26日，本期秦皇岛港口煤炭日均供给为39.41万吨，较上期下降7.94%；日均水路调出量43.46万吨，较上期大幅下降22.18%；秦皇岛港内贸煤炭库存量为430.5万吨，较上期下降11.78%（如图3）。北方发运港船舶压港问题情况持续好转，本期内秦皇岛港口锚地平均船舶数量约为39艘，较上期减少约9艘。

各航线运价明显下跌，下期各航线运价或将跌幅有限

本期，在煤炭市场需求淡季背景下，电厂拉运基本以计划采购为主，下游贸易观望情绪明显升温，市场运输需求低迷。加之沿海运力供过于求，船东挺价心态难以维系，市场低价成交现象逐渐增多，沿海煤炭运价呈加速下行态势。截至10月26日，上海航运交易所发布的新版沿海煤炭综合运价指数报收于924.6，较上期下跌18.81%（如图4），各航线运价均明显回落（如表2）。

       下期，由于港口煤价出现松动迹象，产地煤价却持续上涨，贸易商操作难度加大，发运不积极，加之目前下游电厂需求较低，市场货盘量明显不足。但进口煤限制政策偏紧，北方港口库存偏低。综合来看，沿海煤炭运价短期内将延续走低态势，但降幅不会太大。预计下期沿海铁矿石运价或跌幅有限。

铁矿石：钢材市场需求平稳，沿海运价小幅下跌

钢材价格继续上涨，港口库存小幅增加

本期，钢材价格呈震荡上扬态势，对下游铁矿石需求释放良好信号，但成交量不高，港口库存在持续下降后小幅增加。一方面，钢厂利润维持偏高水平，部分企业铁矿石库存低位运行，钢厂仍有一定补库需求。另一方面，部分地区秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见出台，加上华东地区限产较为频繁，高炉开工率、产能利用率在前期连续上涨后开始回落，供应受环保压力难以增长，加之原料价格的上涨，均对钢材价格带来有利支撑。截至10月26日，全国主要港口铁矿石库存至14518.64万吨（如图5），较上期增加了165.46万吨，同比增长1.15%。

各航线运价小幅下跌，下期运价或跌幅趋缓

       本期，沿海铁矿石运输需求较为平稳，在运价受煤炭运输市场低迷与沿海运力充足的影响下，各航线运价小幅下跌。上海航交所10月26日发布的沿海金属矿石货种运价指数报收1182.6点，较上期小幅下降3.9%（如图6）。其中青岛/日照—张家港（2-3万DWT）为39元/吨，北仑-镇江（3-4万DWT）为27.6元/吨（如表3）。

       下期，随着秋冬季错峰生产以及上海进博会临近，铁矿石市场供给或有小幅下降趋势，但由于目前钢厂库存水平较低，加之国内钢材市场价格或仍有较强支撑。预计下期沿海铁矿石运价或跌幅趋缓。

粮食：贸易市场持续回暖，沿海运价小幅下降

玉米价格稳中有涨，港口粮食库存持续下滑

本期，市场普遍认为今年东北农民卖粮高峰将推迟至11月中下旬，全国大部分粮食主产区销售未启动，沿海粮食运输需求仍维持之前平稳的态势。但华北地区玉米价格稳中有涨，贸易商囤货心理明显，南方港口价格走势稳中偏强，港口内贸玉米量持续下滑。截至10月26日广东港内贸玉米库存为46万吨，较上期减少了约36万吨（如图7），同比下降43.9%。

各航线运价小幅下跌，下期或将低位企稳

本期，受沿海煤炭运输市场不振及粮食运输需求低迷的影响，各航线的运价小幅下跌。上海航交所10月26日发布的沿海粮食运价指数报收于1134.12点，较上期下跌9.19%，小幅回落（如图8）；本期大连-广州航线运价下降至58.3元/吨，营口-深圳航线运价下降至64.8元/吨（如表4）。

下期，贸易商看涨后市，抢购玉米意愿和惜售心理较强，加之东北拍卖粮到货成本较高，企业到货量不大。且下游企业频繁上调玉米收购价格，饲料厂、深加工厂同时备货积极，各地抢粮氛围、市场看涨情绪浓厚。短期来看，给玉米价格带来强势支撑。中长期来看，充足粮源将在后期作用于市场，给市场带来一定压力。因此总体预计下期沿海粮食运价或低位企稳。

作者：李倩雯  陈宇赫  杨冬雪  王毅

上海国际航运研究中心  国内航运研究室

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